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  虚拟99网 如果说比特币有命运共同体的话,那就是矿机了,因为矿机的盈亏全依赖比特币的价格。
  11月18日,BTC突破1.8万美元,几乎所有型号矿机都能盈利,虽然全网算力在上升,但电费单价短期内没有太大变化,所以即使挖出比特币的难度在增加,是边际收益增长幅度更大。
  所以,比如去年11月,一台Antminer S19 Pro,算上各种成本,当时的盈亏平衡点很低,只有不到7100美元。
  矿机行业的商业模式简单,但致命
  矿机行业没有太高的进入壁垒,完全靠拼设备投入,主要资金壁垒,论价值,基本只剩资产价值,没有额外的盈利或者成长价值。
  所以,矿机公司之间的比拼,只在矿机数量,甚至都不拼经营效率,从管理者的角度,矿机是很好的业务,商业模式简单,一次性买入矿机,租设备房,成本单一,前期投入为主,每月支付租金和电费。
  这样的模式下,即使管理层很糟糕,也没关系。
  另外,币圈以外,矿机行业几乎没普通老百姓关注,因为它的原理太晦涩了,要向普通人解释太复杂,其次,矿机说白了只是一台主机,不是什么性感的领域。
  前两点很有巴菲特“价值投资理论”的理想标的资产的那味:
  没什么新意的行业(Ugly),以及晦涩难懂(Obscure)。
  可是,价值投资人巴菲特是不会看好这个行业的,因为只有比特币价格持续飙升,矿机才能赚钱,而这是纯概率事件。
  所以,矿机公司为什么不能成为理想的价值投资对象。
  因为,矿机远远不是什么硬通货,不像汽车零部件,矿机的刚性需求几乎没有。
  其次,它严重受到政策影响,常因为新政策,被停业整顿,最危险的是,盈利结果对比特币价格非常敏感,熊市期间经常会大量抛售矿机,否则亏损会一直扩大。
  最后,矿机既耗电,又需要降温,一边消耗大量能源,一边释放热量,对环境非常不友好,不看别的方面,这样的耗能模式,是不环保的,严重不可持续。
  传统投资不太考虑资源短缺和保护环境,但近年来,这样的投资理念正在被绿色投资修正,未来甚至会取代。
  绿色投资考虑了经济、社会、环境三重底线,又称为“三重盈余”投资,它把投资与防治环境污染统一起来,一边实现经济增长,一边消除增长的负影响面。
  所以,绿色投资人标准里,不会选矿机行业作为投资标的。
  而矿机恰恰是资金密集型的,竞争优势要靠资金垒起来,同时也是重资产密集型,财务风险极大。
  为什么?因为在政策影响下,或者比特币价格低于盈亏平衡线时,矿机没有很强的可转让性,即使可以转让,它的可变现价值也极不确定。
  而它又极其需要资金,若寻求融资,可以选择的渠道很少,为什么?
  首先,传统的融资渠道,比如银行和民间资本,都会认为它风险太高,因为它的偿债能力不好说,甚至有点“超纲”。
  其次,绿色投资以及政府基金,也是肯定没戏的。
  所以,不管是一级资本,还是二级资本市场,不管是债权还是股权,矿机都不是一个具有资产溢价和成长潜力的理想投资标的。
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