请选择 进入手机版 | 继续访问电脑版
【版权申明】:

  本网站部分内容摘录或转载属于信息来源,如有侵权请与本站联系,我们将第一时间进行处理。任何媒体、网站或个人从本网站下载使用,必须保留本网信息来源,并自行承担版权等法律责任。


  虚拟99网 文 | 秦晓峰 编辑 | Mandy王梦蝶
  出品 | Odaily星球日报(ID:o-daily)

  “尊敬的用户,因行情剧烈波动,您的 BTC 多头&倍杠杆仓位已爆仓。”
  常开合约的你,手机一震,一定最怕看到这条信息。
  不知多少人,怀着造富梦来到期货市场交易,幻想在合约沙场上纵情驰骋、赚得盆满钵满,却最终被波动剧烈、时不时一根天地针的现实市场吊打,倾家荡产。
  在此情况之下,如今的衍生品交易平台也着手为用户提供了更多的选择,更多的风险对冲工具。比如近期备受关注的期权。不过,过于一般用户而言,期权产品规则复杂、门槛高,交易难度大。同时,不少交易所的“权证”产品比较二元,更像菠菜,并不能真正满足用户需求。
  于是,一些更符合用户预期,理解和操作门槛更低的合约保险应运而生。以 Bybit 的「相互保」为例,用户在合约开仓后,可以为合约本金及浮动盈亏购买保险,一旦触及赔付条件即可获得理赔。
  这样的功能听上去很美,不过合约保险究竟如何运作,赔付机制如何?能否真正减少用户损失?合约保险又是否会成为合约交易所的下一个风口?还有哪些功能可以为用户资产保驾护航?
  本文,Odaily星球日报将详细解答这些问题,同时,我们也通过实际操作,为读者体验了「相互保」的完整流程,并计算了各类情况下的赔付金额,欢迎收藏。
  加密保险的蓝海:合约交易险
  作为一种抵御风险的保障机制,保险贯穿人类文明发展的全历程,如今的保险种类已经十分健全完善,涵盖社会生活的方方面面。
  不过,对于新兴的加密市场而言,保险却力有不逮。
  如今,加密市场正在越来越受到主流机构的关注,全球的保险大亨如怡安(Aon)、安联(Allianz)和马什&麦克伦南(Marsh&McLennan)等也正在进入加密保险市场,推出产品试水。
  不过,目前的加密领域保险,主要针对资产被盗,防范黑客攻击。而频次更高、需求更大的交易领域,却少有保险产品。
  “交易保险做起来难度很大,怎样无缝地衔接到交易的场景里?传统保险公司对于加密领域的认知有待深化。”Bybit 联合创始人兼 CEO Ben Zhou 告诉Odaily星球日报。
  确实,加密货币波动性较大,第三方保险公司如何评估交易险保费以及保险赔付也是一大难题;交易数据也存在滞后性,第三方保险风控措施可能面临失效难题;加密货币本身的合规性,也是保险公司考量的重要因素。
  但是,伴随着衍生品交易的不断增长,市场对于加密交易险的需求却与日俱增。今年 3 月 12 日、3 月 13 日,加密市场超过 12 万人爆仓,数十亿美元蒸发。
  如果彼时的爆仓的用户有保险这一选项,相信一定会毫不犹豫地购买。
  于是在市场供给量不足的当下,交易所顺势成了加密交易险最好的承销方。今年 5 月 13 日,加密衍生品交易所 Bybit 上线合约保险「相互保」,填补了交易险的空缺状态。
  所谓相互保,即交易者在 Bybit 持有永续合约仓位时,可以购买「相互保」,服务有效期内,如果因市场波动产生损失,“相互保”将根据指数价格变化对被保永续合约仓位进行赔付。
  实际上,在「相互保」出现之前,一些加密投资者也会选择期权为合约交易进行风险对冲。
  只是,期权规则繁复,用户门槛较高;并且期权也是今年年后才大规模兴起,发展时间较短,用户教育并不充足,这也阻碍了绝大多数合约用户进入期权大门的脚步。
  “很多小白用户根本看不懂期权,不知道怎么玩。很多人也把期权当成一个独立的产品,没有拿它真正当作一个风险对冲和风控的,甚至一些用户会把期权当成一个以小博大的菠菜工具。”
  另外,期权产品更看重市场的流动性以及做市商的定价,目前很多交易所并不具备这样的专业性和认知程度,最后伤害到用户权益。 Ben 认为,传统期权并不适合小白用户进行风险对冲。
  Ben 补充说,「相互保」其实是一个进阶版、简化的欧式加美式期权。
  “我们在保留期权对冲风险的同时,将其做成一个简化的保险呈现给用户。因为保险跟我们生活其实贴得比较近,大家对这个功能的接受度和理解度也更高了。”
  相互保,如何保障合约用户权益?
  那么相互宝究竟具体如何运作,Odaily星球日报决定亲身实测一番,下文截图均来自实际操作。
  Bybit 的相互保有两种类型:多仓保险以及空仓保险。用户在持有永续合约多仓情况下,可以买入多仓保险对价格下跌做保护,反之亦然。
  目前,相互保仅可通过 PC 网页端下单和查看,且只支持 BTC/USD。
  1. 买入相互保
  用户在 Bybit 购买 BTC 永续合约后,合约持仓区会提示是否「购买相互保」;点击之后,即会弹出相互保界面,如下所示:

假设用户持仓 1 万张未受保合约,可以按比例(25%/50%/75%/100%)选择投保合约数量:2500、5000、7500、10000。
  也可以选择投保时长:2 小时、12 小时、48 小时;投保到期后,还可以选择自动续保。如下所示:

  Ben 告诉Odaily星球日报,根据他们的调研,大部分对保险时长的需求是 24-48 小时之内。如果后续用户需求上升,他们也会延长保险时长。“如果未来大家想要 7 天保险时长,我们也会上,只是保费也会产生相应的变化。”
  另外,购买相互保时,需支付保费和手续费,其中保费进入“互保基金”,以对被保仓位进行赔付。
  手续费是保险合约数*0.05%,用 BTC 结算;而保费则不固定,处于动态变化中。Bybit 在 Black-Scholes 期权模型基础上,用互保基金系数、最大赔付额系数和短时保险情绪系数对保费做调整。Odaily星球日报实测发现,目前保费是用户持仓价值的 2%。
  “如果未来互保基金数额持续上涨,积累了很大的量,保费也会持续下降甚至让用户免费参保。相互保的设置初衷,是让合约用户都可以有效抵御风险,不是为了交易所盈利。”Ben 解释说。
  2. 如何赔付?
  用户买完相互保后,会得到一张「保单」,上面显示了「购买指数价」、「自动结算价」(即强平价格)以及到期时间。如下所示:

  在到期时间之前,用户可以主动结算,提前触发赔付;也可以到期自动结算或者永续合约爆仓强平,都会触发相互保自动结算。
  下面,我们通过一个例子帮助大家计算相互保赔付金额:
  假设小明在 8000 美元做空 20000 张的 BTC/USD 永续合约,同时花 0.02 BTC买入 20000 张空仓保险,「购买指数价」为 8000 美元;
  当 BTC 的价格涨到了 10000 美元,小明账户出现了亏损:20000*(1/10000-1/8000)=-0.5 BTC;此时小明选择手动结算保险,结算价为 10000 美元,则空仓保险赔付金额:20000*(1/8000-1/10000)=0.5 BTC。空仓保险赔付金额完美抵消合约亏损,小明净亏损保险费 0.02 BTC。
  当 BTC 的价格跌到 6000 美元,小明选择手动结算保险,结算价为 6000 美元,则小明的空仓保险不会赔付。但小明此时合约收益 20000*(1/6000-1/8000)=0.83 BTC,小明净收益净赚 0.81 BTC。
  需要注意的是,相互保赔付并非没有上限,赔付上限由购买时永续合约的「强平价格」决定。
  在持仓期间,被保仓位可能调整杠杆、追加保证金或增减仓位,这些都可能导致被保仓位的强平价格发生变化,但合约赔付上限维持在保险生效时刻的强平价不变。
  多仓保险,最大赔付额=保险合约数*(1/购买保险时的被保仓位强平价格-1/被保价格)
  空仓保险,最大赔付额=保险合约数*(1/被保价格-1/购买保险时的被保仓位强平价格)
  “目前,相互保单笔最大投保价值和保险赔付上限都是 20 万美元,整个账户最大投保价值和赔付上限为 100 万美元,以 BTC 为结算单位。”Ben 告诉 Odaily星球日报。
  3. 互保基金够用吗?
  从项目上线至今,已经过去一个多月,相互保的运营情况如何?
  Ben 表示,目前相互保投保合约数接近 2 亿美金,购买用户 500+,人均购买合约数超过 40 万。颇为有趣的是,尽管 Bybit 用户中韩国用户规模较少,但他们购买相互保的比例却是最大的。
  要使整个相互保能够正常运转,互保基金的赔付能力尤为关键。
  早在相互保上线之初,Bybit 就拿出了 200 个 BTC 注入互保基金作为启动资金。项目上线后,互保基金最重要的资金来源是保费:100% 保费。

收藏 邀请

呵呵

点赞

鄙视

打酱油

震惊
此篇文章已有0人参与评论

请发表评论

全部评论

精彩阅读

黑科技

网站地图- 虚拟99


本站内容来自互联网与用户分享,如有侵权请联系我们删除!  
联系QQ:363312702@qq.com  投诉举报邮箱:xuni99@qq.com 赣公网安备36112102000044号 赣ICP备17001544号
虚拟99所登载广告内容均为客户个人或企业单方意见及表达方式,广告实际内容与本站无关。 不允许任何形式的转载以及拷贝,违者必究!
温馨提示:虚拟99仅提供互联网信息平台发布、展示、储存服务,所有产品及展示信息均由注册用户自行发布,内容数据不代表本站立场,仅供参考阅读。
风险提醒:虚拟99对用户自主发布的信息真实性无法考究,涉及资金交易问题请谨慎!  虚拟99无法提供资金安全保障,请注意投资风险,提高警惕谨防诈骗!